財經專家丁學文，今天要為大家導讀的，是《財富》雜誌的一篇文章，主要討論美國最大通訊公司AT＆T，剝離華納媒體，再讓華納與DISCOVERY合併的事件。財富雜誌認為，AT＆T剝離華納，絕對是未來10年中，企業併購的一個經典『失敗』案例。為什麼會這樣？來聽丁學文的解讀。

幫你讀懂全世界，各位觀眾大家好，我是丁學文，今天我要跟大家分享的是，《財富》雜誌一篇，我覺得很有警示的一篇文章，這篇文章的標題直接下的是，AT＆T決定剝離華納，讓它跟DISCOVERY合併，作者是GEOFFCOLVIN這篇文章為什麼很有意思，文章的開場白就告訴我們，AT＆T剝離華納，在未來10年，絕對會是M＆A跟企業界，很重要一個失敗的經典案例。

事實上《財富》雜誌覺得，AT＆T這次的剝離華納，確實是好幾個史詩級的失敗案例，所堆砌而成的，那事實上大家知道，前一個AT＆T的總裁，叫做RANDALLSTEPHEON，他曾經說，當你要去做一件事，如果你沒有，你就想辦法去擁有它，所以他在2015年的時候，買下DIRECTV，就是所謂的有線電視頻道，同時他在2018年，又買下了華納兄弟，而華納兄弟非常有名的，我們台灣很多人知道的，譬如說HBO.CNN，都是屬於它所有。

可是這幾年下來，我們知道當年他花了850億美元去併購華納兄弟，可是這一次剝離之後，他只拿回了450億美元，所以他是一個慘敗，那很多人對這個案例，就提出了很多不同的看法，不過基本上，《財富》雜誌認為，這一次AT＆T犯了兩個M＆A，就是併購上面的兩個，非常重要的原則性的失敗。

第一個叫OWNERECONOMICS，擁有者經濟，你不能因為你覺得你擁有了，你就一定會成功，你還要懂得去把它營運好，所以OWNERECONOMICS，AT＆T是失敗的；第二個競爭者優勢，你必須在合併上下游之後，跟你的COMPETITOR，就是競爭者，你擁有競爭者優勢，而這兩件事，AT＆T都做得不夠好，甚至分心了，連他的電信事業都沒做好。

所以我也相信，未來十年AT＆T這個案例，會經過很多人的討論，我們也希望，台灣有一些企業，開始在做併購M＆A，也要特別注意這個案例，以上就是我跟大家分享的，有關《財富》雜誌的內容，希望大家喜歡，我們下次見。