日本長久以來施行極度寬鬆的貨幣政策，不過近期卻出現改變，調高了利率，原因為何？外界都預測明年會出現景氣衰退，但是卻有專家說「明年三月就會看到轉折」？華視網路理財節目「鈔錢部署」邀請總體經濟學家吳嘉隆來分享相關議題。

吳嘉隆表示，日銀這個動作對金融市場有意義，對國際政治也相當有意義，這是一個30年一次的長週期現象，日本在90年代率先推出0利率、量化寬鬆等政策，一直到現在這個時代即將結束，會這樣做有2個效應，第一個就是日本央行行長黑田東彥任期到明年2月25日，因此現在叫做「任期末期效應」，就如同古代君王會為儲君清除上任後的障礙，也就是黑田東彥正在為接班人清除一些障礙，幫接任者啟動日本量化寬鬆政策的收尾。第二個就是日本在預估美元走勢預作布局，市場預估明年美元要走貶，日圓會升值，乾脆讓日圓先升，分攤風險，套利交易者會想趕快還清日圓債務，資金流入日本的結果造成日圓強彈。

吳嘉隆指出，日本開始重新思考量化寬鬆和零利率政策，黑田東彥在任期內追求日本通膨恢復正常，也終於在今年4-10月連續7個月站上2%，一直到現在3%多，擺脫通縮，不過這是日圓貶值的輸入性通膨，且日圓升值可以適度緩通膨壓力，保持通膨的正常化，也代表貨幣政策要正常化，把過度貶值的狀況修正回來。

至於有許多法人、專家認為，明年美國貨幣政策將迎來轉機、轉折點，明年3月就是關鍵期。對此吳嘉隆表示，這些人很有可能有許多美國公債的部位，所以才會希望債券價格不要這麼快開始下跌，他說，通膨沒有降下來之前，美國聯準會只能繼續升息，必須直接一口氣把通膨打死，再來救經濟，不然很有可能死灰復燃，通膨因為沒完全被消滅，是已經有前例的，因此聯準會不會重蹈覆轍，所以最快也會在明年第二季或第三季，最糟糕的狀況就是後年才會停止升息。

至於日圓升值會到什麼價格？美國公債現在是不是最低點可以進場賺價差？吳嘉隆在節目中也有說出自己的看法。

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