財經專家丁學文，今天要為大家導讀的是倫敦《金融時報》的一篇社論，探討日本企業的海外布局轉型。在最近的日圓貶值風暴當中，日本企業如何保持獲利，也值得台灣學習借鏡。

幫你讀懂全世界，各位觀眾大家好，我是丁學文，今天要跟大家分享的是倫敦《金融時報》，《Financial Times》的一篇全球社論，這篇文章呢，我覺得對台灣整個產業發展也非常有啟示，而且對我來說，也是一個嶄新的論點，這篇文章的標題寫的是，為什麼日本企業，相對於美元跟日圓匯率的敏感性，變得沒有那麼高，也就是說日本企業，經過這些年來的轉型，好像對於匯率已經不再那麼依賴。

這個標題其實就非常有意思，因為大家知道最近全世界，很多人在關心的就是，通貨膨脹越演越烈，可是日本到現在為止，仍然堅持所謂的寬鬆貨幣政策，而日圓的貶值也是非常地快，非常地劇烈，按照過去的經驗，譬如說2015年之前，大家都知道，因為日本也是一個跟台灣一樣，以出口為主產業的海島，所以在過去一般人都認為說，只要日圓貶值，對日本的企業獲利，或者是金融市場的股市表現，都會有正面的發展。

事實上在2012年到2015年的時候，其實日圓貶值的連結性跟企業獲利，有高達0.7%的一個關聯性，可是2019年之後，日本的企業，開始改變它的全球戰略，這樣的一個戰略，讓彼此的關聯性降到了0.17%，這是非常大的劇烈，所以在最近我們看到，其實雖然說日圓匯率一直在跌，可是呢，我們看到日本的金融股市，還是按照過往的頻率，它的股市相對來說，表現是比較好的，不過日本企業本身的獲利表現，倒沒有像以前一樣，有往正相關的一個方向走。

我覺得這個東西，對台灣產業也有一定的影響，事實上從2019年，就是4年前呢，日本企業從過去，不管到第三世界發展的時候，利用當地的低廉勞工跟低成本，跟台灣早期一樣台商的做法，它開始用貼近市場的方式，就是說它的運籌帷幄，其實以海外為主，事實上我們最近就看到一些很明確的數據，譬如說美國的汽車.com，這個網站最近公布了一個美國汽車製造業的競爭力比較，在前20名裡面，前2名當然是特斯拉，它在前20名裡面甚至有4款，不過最讓人眼睛一亮的，是日本的HONDA，在前20名裡面占了7名。

這個裡面是按照組裝的所在地，零組件的來源，跟你的生產能力，代表日本企業，其實在過去幾年，所謂全球化的戰略裡面，已經做了一些翻天覆地的改變，這也在這一波日圓匯率裡面，讓很多的金融市場的分析人員，其實是非常訝異的，我覺得這個東西，為什麼對台灣有幫助，因為全世界，全球化已經一去不復回，但是區域分化越演越烈。

在這樣的情況之下，政府怎麼去思考，協助台灣以製造代工為主的企業，跟隨日本的腳步，找到一個新的發展方向，我覺得在這一次日圓貶值，卻沒有影響日本企業的獲利的這個議題裡面，其實可以得到很深的啟發，以上就是今天我想跟大家分享，有關日本企業轉型的一個觀察，希望大家喜歡，我們下次見。

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