財經專家丁學文，今(5)日要為您導讀《倫敦金融時報》的全球社論，討論有關房地產價格上揚，以及利率上升的雙重影響，恐怕會導致經濟大轉折，不過現在的金融體系不像以往那麼脆弱，經濟景氣的風險，未必會造成全面性的災難。

幫你讀懂全世界，各位觀眾大家好，我是丁學文，今天我要跟大家分享的是《倫敦金融時報》《Financial Times》的一篇全球社論，這篇社論的標題寫得非常直白，他寫的是hidden risks，房地產價格上漲跟利率上升，可能帶來的全球經濟的逆風。

這篇文章主要在告訴我們，即使到今天很多人還是認為，利率不會一下子跳得太快，因為過去幾10年，其實從QE到紓困刺激，廉價的資金確實滿坑滿谷，不過最近國際清算銀行特別提出了一個警告，他提醒我們其實Minsky Moment，明斯基時刻有可能會到來。

首先我要跟大家講一下什麼叫明斯基時刻，明斯基時刻其實在經濟學上是一個非常有名的術語，他主要是說當一個資產價格往上走的時候，其實造成很多的資金透過槓桿或借債來追逐，慢慢會造成資金的稀缺，造成資產價格的下跌，所以明斯基時刻，往往會因為資產價格的破滅，而迎來一個經濟的衰退。

這一次國際清算銀行，之所以會提出這樣的提醒，主要是因為，最近房地產價格還在上漲，即使通貨膨脹的陰影要升息，所以他們確實擔心這麼多的人，尤其年輕人在追逐房地產價格上漲的過程裡面，會不會為未來埋下了一些隱憂。

當然文章裡面也提到，現在的金融環境比前幾次要來得健康一點，譬如說銀行的一些資本要求，變得比較高，各國政府對於房地產的崩潰也有一些相應的措施。

不過文章裡面還是特別提醒我們，隨著通貨膨脹的陰影越來越大，紓困刺激的儲蓄，到底能不能應對一直上漲的房地產價格，所以現在的問題其實並不是，房地產價格會不會下跌，或是利率會不會上升太快，而是資金會不會因為，明斯基時刻的可能來到，造成整個資金的稀缺。

而資金的稀缺受到擠壓之後，造成資產價格的一次往下崩跌，總而言之，我覺得《倫敦金融時報》這一篇社論，雖然有給我們一些良性的安慰，但是這裡面產生一些風險，我們還是要特別注意，以上就是今天我想跟大家分享，有關《倫敦金融時報》的一篇全球社論，希望大家喜歡，我們下次見。

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