一個由韓裔基金經理人比爾黃管理的美國大型對沖基金，最近因為衍生性商品操作不當，慘遭爆倉，連帶嚴重影響瑞士信貸，以及野村投資銀行等等大型金融公司。財經專家丁學文要帶我們來了解，金融海嘯後，衍生性金融商品依舊存在的漏洞。

幫你讀懂全世界，各位觀眾大家好，我是丁學文，我今天想跟大家分享的是《倫敦金融時報》最新的全球社論。這一個文章非常有意思，其實台灣可能報導不多，可是已經在美國華爾街引起了震盪，這就是美國一個很大的家族辦公室，它的一個管理機構叫Archegos Capital。

最近爆發了所謂被平倉的清倉的一個情況，事實上其實整個後面的損失已經爆發出來，可能最大的受害者是瑞士信貸銀行，還有日本的野村，他們估計瑞士信貸銀行可能損失會超過40億美元，已經超過它2020年的整個獲利。

這件事情為什麼很重要，因為它又是一次衍生性的金融商品，這個所謂的Archegos Capital它運用的是一個叫Total return swap，就是總資產的交換跟銀行對作。這種衍生性交易就是說，這一個Archegos Capital它可以保有這一個所謂的掌握資金的一些現金流的信用，去跟銀行貸款掌握現金流，而銀行可以透過這樣的方式，掌有很多的資本利得跟利息的收入。

這件事情其實告訴我們，在金融風暴完之後，雖然監管變嚴了，傳統的金融銀行，它中介機構的一個效用慢慢降低，可是影子銀行的陰影還是存在，所以對於衍生性金融商品就有很多的漏洞。因為透過銀行在低利率時代，要追求高獲利，裡面很多漏洞出來。譬如說這個比爾黃，他本身其實過去在老虎基金的時候，涉及內線交易就沒被發現，所以《倫敦金融時報》提醒我們，銀行過去有一些習以為常的壞習慣一直改變不了，你不改變壞習慣，所有的一些醜聞就會層出不窮。這是全世界的金融監管機構都必須注意的一個事情，我們不能小看它。

以上就是我今天想跟大家分享的內容，希望大家喜歡，我們下次見。