（中央社台北16日電）美國財政部數據顯示，中國持有的美國國債近期降至14年來的最低水準，不過有專家研究認為，北京並未失去對美國債券市場的興趣，只不過換了持有方式。

德國之聲中文網15日報導，據美國財政部數據，今年8月中國持有的美國國債降至8050億美元，為14年來最低水準（2009年5月為7760億美元），與2013年相比則減少了4成。中國之前一直購買美國國債，在海外投資者中，中國是僅次於日本的「大投資者」。

有專家認為，中國正在透過減少美元外匯存底來應對與美國日益激烈的地緣戰略競爭和經濟競爭。一再有報導指出，出於對地緣政治的擔憂，中國希望變得更加獨立於美元；還有說法認為，中國減持美債的背景是加大對人民幣的買入。此外，美國財政部近期發行的美債規模驟增讓美債供應加大，加上美債價格回落，這些被視為中國繼續減持美債避險的原因。

不過，有專家認為，中國持有的美債雖然減少，但中國絲毫沒有失去投資美元的興趣，只不過換了方式。

曾任職美國財政部的經濟學家塞瑟（Brad W. Setser）透過大量計算得出「中國並沒有減少購買美國債券」的結論。

他說，近年來，中國可能越來越多地利用所謂的離岸信託公司的服務。離岸信託公司提供證券交易結算和相關證券託管服務，但這些證券並不出現在美國財政部的統計數據中。

此外，過去10年來，大量資金以貸款形式流入「一帶一路」項目。塞瑟表示，中國向一帶一路發放的貸款也主要是美元，這意味著在還款後美元將流回中國。

與此同時，中國近年來更多購買所謂的美國機構債券，而不是美國國債。美國國債被認為是全球最安全的投資之一，由美國政府發行。美國機構債券由政府資助企業（GSE）或政府機構發行，風險稍高，但回報率更高。發行美國機構債券的包括房利美（Fannie Mae）和房地美（Freddie Mac）這兩家抵押貸款融資公司，以及聯邦住房貸款銀行等其他實體。

據美國聯邦準備理事會（Fed）經濟學家波爾特（Carol Bertaut）和賈德森（Ruth Judson）的計算，中國持有的美國機構債券2022年增加了500億美元，再加上估值效應，中國2022年持有的美國機構債券實際增加了850億美元，大大超過同年中國減持的美國國債金額。（編輯：周慧盈/張淑伶）1121116